Финансовый сектор стоит на пороге глубокой цифровой трансформации. Токенизация реальных активов (RWA), таких как недвижимость, товары и различные финансовые инструменты, представляет собой революционную возможность объединить традиционные финансы с расширяющейся цифровой экономикой. Это изменение касается не только новых технологий, но и радикально меняет способы владения, торговли и оценки активов. Токенизация способствует дробному владению, повышению ликвидности и демократизации доступа к инвестициям. Согласно прогнозам, рынок токенизации активов может значительно вырасти, его стоимость может колебаться от 4 до 16 триллионов долларов в ближайшие годы, благодаря увеличению интереса со стороны финансовых организаций и появлению различных блокчейн-протоколов, адаптированных к этой новой финансовой структуре.

Успех этой трансформации во многом зависит от выбранной инфраструктуры. Выбор между частными и публичными блокчейнами — это не просто технический вопрос, а ключевое решение, которое повлияет на реализацию преимуществ токенизации.

Частные и публичные блокчейны: преимущества и недостатки

Сначала может показаться, что частные блокчейны более безопасны из-за контролируемой среды, которая кажется стабильной и защищенной. Однако эта мнимая безопасность сопровождается высокой ценой. Централизация частных блокчейнов передает власть одной сущности, что противоречит основным принципам блокчейн-инноваций. Такие системы более уязвимы к манипуляциям, мошенничеству и атакам. В противоположность этому, публичные блокчейны распределяют контроль по сети участников, укрепляя безопасность через прозрачность и консенсус. Децентрализованная структура публичных блокчейнов — это не просто технический выбор, а жизненно важная защита от уязвимостей, которые могут подорвать целостность токенизированных активов.

Публичные блокчейны также укрепляют доверие — важный элемент финансовых рынков — благодаря прозрачности, что привлекает инвесторов и создает ликвидный и динамичный рынок для токенизированных активов. Важно помнить, что доверие является основой любого финансового рынка, а разнообразная база инвесторов необходима для создания эффективной экосистемы токенизации.

Проблемы частных блокчейнов с интероперабельностью

Помимо вопросов безопасности, частные блокчейны сталкиваются с проблемами интероперабельности в финансовой системе, где связь имеет решающее значение. Частные сети часто действуют как изолированные системы, ограничивая взаимодействие с другими проектами и, таким образом, снижая ликвидность, так как активы остаются в замкнутых системах. Публичные блокчейны, напротив, разработаны с учетом интероперабельности, что позволяет беспрепятственно обмениваться активами между различными проектами и протоколами. Это улучшает ликвидность и способствует более точному ценовому обнаружению, что гарантирует, что рыночная стоимость активов корректно отображается.

Кроме того, на публичных блокчейнах децентрализованные оракулы обеспечивают точность и своевременность данных, поддерживающих каждый токен, что сохраняет их целостность и стоимость.

Развитие и инновации на публичных блокчейнах

Еще одно важное преимущество публичных блокчейнов заключается в их широком сообществе разработчиков. Частные блокчейны часто являются закрытыми системами, подавляющими инновации и препятствующими разработке стандартных инструментов. В противоположность этому, публичные блокчейны процветают благодаря открытости, что позволяет разработчикам по всему миру сотрудничать и создавать инновации. Это не только стимулирует развитие новых технологий, но и закладывает основу для универсальных стандартов, которые могут продвигать отрасль вперед.

С развитием сектора токенизации будет становиться все более важным соблюдение регуляторных требований. Публичные блокчейны, с их прозрачными и стандартизированными протоколами, лучше адаптированы к изменениям в регулировании, что делает токенизированные активы более привлекательными для институциональных инвесторов.

Примеры успешных инициатив

Потенциал токенизации RWA на публичных блокчейнах огромен. Финансовые институты и правительства все активнее исследуют стратегии токенизации, и потребность в безопасных, прозрачных и совместимых решениях будет только расти. Некоторые недавние инициативы подчеркивают этот тренд. Например, в 2021 году Franklin Templeton запустила токенизированный фонд денежного рынка на блокчейне Stellar, который позже интегрировался с решением масштабирования второго уровня для Ethereum, Polygon. Этот шаг стал вехой в развитии финансового будущего, а не просто техническим достижением.

Другой значимый случай произошел, когда в Гонконге UBS выпустила токенизированные структурированные ноты на сумму 200 миллионов CNH для инвестиционного банка Bank of China (BOCI) на публичном блокчейне Ethereum. Это был первый случай, когда китайская финансовая институция выпустила токенизированные ценные бумаги на публичной блокчейн-платформе. Это событие знаменует собой будущее, в котором рынки цифровых активов становятся более взаимосвязанными и доступными, особенно в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Не отставая, BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами, запустил в марте 2023 года свой токенизированный фонд «BUIDL» на блокчейне Ethereum. Этот фонд быстро вырос до 288 миллионов долларов активов, как это отслеживается аналитической платформой Dune Analytics, что свидетельствует о растущем институциональном доверии к публичным блокчейнам.

Заключение

Хотя частные блокчейны обладают определенными преимуществами, их ограничения — такие как централизация, недостаток интероперабельности и ограниченные инновации — делают их менее подходящими для амбициозных целей токенизации активов. Публичные блокчейны, напротив, предлагают более устойчивую, безопасную и гибкую инфраструктуру. Они решают основные вызовы токенизации, обеспечивая активам безопасность, ликвидность и соответствие требованиям. По мере развития токенизации активов становится все более важным использовать потенциал публичных блокчейнов для создания новых возможностей для инвесторов и стимулирования роста цифровой экономики.