Коэффициент «цена / прибыль», иначе называемый соотношением «цена / прибыль» (англ. Price Earnings Ratio, или P/E Ratio) – это быстрый расчет, используемый для оценки того, насколько дорогой или дешевой может быть акция в любой момент времени.

Определение и пример соотношения цены к прибыли

Подобно тому, как оценщик может прийти и дать вам оценку стоимости вашего дома, коэффициент «цена / прибыль» – это инструмент, который вы можете использовать для оценки справедливой стоимости фондового рынка.

Коэффициент «цена / прибыль» также является метрикой, используемой для сравнения акций одной отрасли между собой. Он не так полезен при сравнении акций различных отраслей или тех, которые производят различные продукты и услуги.

Известно, что в некоторых отраслях средний коэффициент «цена / прибыль» намного выше, чем в других, поэтому сравнивайте только то, что похоже.

Например, в январе 2022 года коэффициент «цена / прибыль» в секторе больниц и здравоохранения составлял 20,77, в то время как коэффициент «цена / прибыль» в секторе интернет-программного обеспечения составлял 83,97.

Как рассчитать коэффициент «цена / прибыль»

Коэффициент «цена / прибыль» представляет собой отношение цены к прибыли.

Вот формула расчета:

Коэффициент «цена / прибыль» = Цена ÷ Прибыль

Акция, цена которой составляет $10 за акцию, а прибыль за прошлый год – $1 за акцию, имеет коэффициент «цена / прибыль», равный 10. Если цена акции вырастет до $12 за акцию, а доходы останутся прежними, коэффициент «цена / прибыль» будет равен 12, и акция будет относительно дороже, поскольку вы будете платить большую цену на доллар доходов.

Существует множество способов расчета коэффициента «цена / прибыль». Наиболее часто используются три формулы:

  1. Посмотрите на коэффициент «цена / прибыль» на основе прибыли за прошлый год. Это также называется методом «за двенадцать месяцев».
  2. Используйте будущий прогноз прибыли, предоставленный компанией или фондовыми аналитиками. Этот метод известен как «прогнозный коэффициент цена / прибыль».
  3. Используйте более широкий взгляд на ситуацию, используя 10-летнее среднее значение прошлых доходов с поправкой на инфляцию. Это называется «P/E 10» или «CAP/E», что означает «цена к прибыли с учетом циклических колебаний».

Как работают коэффициенты отношения цены к прибыли

Коэффициент «цена / прибыль» для отдельной акции следует интерпретировать гораздо иначе, чем коэффициент «цена / прибыль» для рынка в целом. Коэффициент «цена / прибыль» для S&P 500 колебался от максимума 40 во время технологического пузыря в 1990-х годах до минимума 7 на дне нескольких медвежьих рынков.

Коэффициент «цена / прибыль» для отдельной акции говорит о том, переоценивает ли рынок данную конкретную акцию, исходя из того, сколько людей готовы ее купить, и ее стоимости с течением времени. Как правило, чем ниже этот показатель, тем лучше, поскольку это говорит о том, что компания может быть недооценена и ее акции стоит купить.

Ограничения коэффициента «цена / прибыль»

Начинающие инвесторы часто совершают ошибку, используя коэффициент «цена / прибыль» для покупки недооцененной или продажи переоцененной акции. Они слишком узко интерпретируют данные и забывают, что данные о прибыли – это либо данные прошлого (и будущее может быть другим), либо – это оценка будущего (которое может быть другим). По этой причине используйте коэффициенты «цена / прибыль» с осторожностью и не используйте их в качестве единственного инструмента принятия решений.

Нестабильный рынок может повлиять на краткосрочный коэффициент «цена / прибыль» и сделать его менее надежным. Коэффициент «цена / прибыль» также не учитывает будущий рост прибыли.

Коэффициент «цена / прибыль» в сравнении с коэффициентом PEG

Коэффициент PEG, между тем, учитывает рост прибыли, измеряя соотношение между коэффициентом «цена / прибыль» и ростом прибыли.

Коэффициент PEG = коэффициент «цена / прибыль» ÷ рост прибыли

Вот сравнительная таблица коэффициента «цена / прибыль» и PEG:

Коэффициент «цена / прибыль» Коэффициент PEG
Рассматривает цену акции по отношению к прибыли на акцию Рассматривает цену акции по отношению к прибыли на акцию по отношению к росту прибыли на акцию
Предпочтительнее более низкий коэффициент «цена / прибыль» Предпочтительнее более низкий коэффициент PEG

Подведем итог

  • Коэффициент «цена / прибыль» – это инструмент для оценки стоимости акций.
  • В самом простом виде это цена, деленная на прибыль.
  • Разные отрасли имеют разные коэффициенты «цена / прибыль», поэтому сравнивайте только аналогичное с аналогичным.
  • Начинающим инвесторам легко неправильно интерпретировать коэффициент «цена / прибыль».
  • Многие инвесторы предпочитают использовать коэффициент PEG, который учитывает рост прибыли.