При первичном публичном размещении акций (IPO) частная компания «выходит на биржу», предоставляя свои акции инвесторам для покупки на фондовой бирже или внебиржевом рынке.

Акции IPO могут быть ценным вложением, но иногда инвесторы теряют много денег. Узнайте о преимуществах и недостатках инвестирования в акции IPO и о том, как оценить свои инвестиции.

Основные моменты

  • Первичное публичное предложение – это первая продажа акций частной компании публике и возможность для инвесторов купить их.
  • IPO может быть рискованным, так как акции могут быть нестабильными в период сразу после размещения.
  • Инвесторы должны проявлять ту же должную осмотрительность, что и при других инвестициях, и быть уверенными в том, что они понимают бизнес компании и перспективы ее дальнейшего успеха.

Что такое первичное публичное предложение (IPO)?

Частная компания, предлагающая свои акции широкой публике, делает первичное публичное предложение. Для подготовки к IPO компания регистрируется в SEC, подает важные документы и обычно размещает акции на крупной бирже, такой как Нью-Йоркская фондовая биржа или Nasdaq. Чтобы инвестировать в IPO, индивидуальные инвесторы могут приобрести акции по мере их появления на публичном рынке.

Преимущества покупки акций IPO

Покупка акций IPO может быть привлекательной. Пакет обыкновенных акций, купленный во время первичного публичного предложения, способен принести огромный прирост капитала через несколько десятилетий. Даже просто годовой доход от дивидендов очень успешной компании может превысить первоначальную сумму инвестиций через несколько десятилетий.

Ваши инвестиции обеспечивают экономику капиталом, позволяя компаниям, предоставляющим реальные товары и услуги, расти и расширяться. Изучение того, как покупать акции IPO, может привести к очень привлекательным результатам при благоприятных условиях.

Рассмотрим стоимость одной акции Coca-Cola, приобретенной, когда компания вышла на IPO. В 1919 году при первичном размещении акций компании цена одной акции составила 40 долларов. Спустя более чем 100 лет (и множество дроблений акций) инвестор, купивший одну акцию в 1919 году, сейчас владеет 9216 акциями. При оценке в $62 за акцию, что было средней ценой закрытия акций Coca-Cola за 52 недели по состоянию на 20 декабря 2022 года, эти первоначальные инвестиции выросли бы до $571 392, не считая дивидендов.

Недостатки инвестирования в IPO

Самый большой минус для инвесторов в IPO – это неустойчивые колебания цен. Трудно оставаться инвестором, когда стоимость ваших акций резко падает.

Многие держатели акций не могут успокоиться, когда цены падают. Вместо того, чтобы оценить бизнес и покупать соответственно, они надеются, что рынок их проинформирует. Однако при этом они не понимают разницы между внутренней стоимостью и ценой.

Вместо этого следует обратить внимание на то, растут ли сквозные доходы и дивиденды, и есть ли у них шансы остаться на прежнем уровне.

Не все IPO имеют счастливый конец. Рассмотрим Webvan, компанию по доставке продуктов питания эпохи доткомов. Проработав всего три года после IPO в 1999 году, Webvan потеряла сотни миллионов долларов. Инвесторы, которые купили акции по цене $26 за штуку во время IPO (и увидели рост на 58% в первый день) и продолжали держать их, в конечном итоге увидели, что их акции упали всего до $0,06 за штуку, когда компания подала заявление о банкротстве в 2001 году.

Классический стоимостной подход к инвестированию в IPO

Бенджамин Грэм, отец стоимостного инвестирования, в своей книге «Разумный инвестор» рекомендовал инвесторам избегать всех первичных публичных предложений. Причина? Во время IPO предыдущие владельцы пытаются привлечь капитал по завышенной цене, что дает мало шансов купить свою долю со скидкой.

Вместо этого, по его мнению, следует дождаться какой-нибудь заминки в бизнесе, которая приведет к обвалу цены акций в течение нескольких лет и даст возможность приобрести акции со скидкой.

Позиция Грэма – это позиция консервативной, дисциплинированной безопасности. Она снижает риск обжечься, и средний инвестор, придерживаясь этого принципа, в долгосрочной перспективе, скорее всего, окажется в выигрыше.

Как оценить покупку акций IPO

Если вы решили купить акции IPO, рассмотрите сильные стороны самого бизнеса. Задайте себе несколько ключевых вопросов:

  • Если этот бизнес не будет расти достаточно высокими темпами, чтобы оправдать свою цену, какова вероятная причина? Какова вероятность того, что эти неудачи произойдут?
  • Какие конкурентные рвы защищают бизнес? Защищают ли его патенты, торговые марки, ключевые руководители или какие-то другие уникальные факторы?
  • Что мешает другой компании прийти и разрушить привлекательную экономику?

Подумайте также о своем личном уровне комфорта в отношении бизнеса и того, как он управляется:

  • Будет ли вам комфортно владеть этим бизнесом, если фондовый рынок закроется в течение следующих 5, 10 или 25 лет? Другими словами, устойчива ли эта бизнес-модель и финансовый фундамент компании? Или возможно ли устаревание в результате технического прогресса или отсутствия достаточного капитала?
  • Если акции упадут на 50% из-за краткосрочных проблем в бизнесе, сможете ли вы продолжать держать свои акции без какой-либо эмоциональной реакции?

Прежде чем вкладывать деньги в компанию, проведите должную проверку компании и ее перспектив. Это может быть трудно сделать, так как компания, скорее всего, до этого момента не обнародовала достаточное количество финансовой информации, но это очень важно для вашего успеха.

Подведем итог

Когда дело доходит до успешных инвестиций в IPO шансы складываются против вас. IPO, как класс, не показывают очень хороших результатов относительно рынка. Зачастую их цена уже доведена до совершенства.

Прежде чем инвестировать, определите, что именно вы ищете. Учтите, что вам, возможно, придется терпеливо ждать, возможно, даже годами, подходящей возможности в нужное время. Иногда такая возможность появляется во время IPO, но чаще всего для этого требуется дисциплина, выбор времени и исследования.

Часто задаваемые вопросы

Как купить акции до IPO?

Прежде чем компания выйдет на IPO, она может предложить некоторые акции со скидкой частным инвесторам в форме размещения перед IPO. Такие акции продаются в частном порядке и поэтому не регулируются SEC. Они также доступны только для аккредитованных инвесторов, поэтому многие индивидуальные инвесторы не могут их приобрести. Если вам предлагают купить акции до IPO, отнеситесь к этому скептически, поскольку это может быть мошенничество, и проведите свое исследование.

Как определяется цена IPO?

Процесс определения цены IPO сложен. Он осуществляется ведущим инвестиционным банком, выступающим андеррайтером IPO, и основывается на финансовом состоянии компании, оценках сопоставимых компаний и навыках продаж тех, кто устанавливает цену.