Структура капитала компании относится к типу денег, которые финансируют бизнес, и источнику этих средств. Структура капитала может влиять на доходность компании для ее акционеров. Она также может определять, выживет ли компания в период рецессии или депрессии.

Узнайте больше об основах структуры капитала.

Основные моменты

  • Структура капитала – это соотношение между заемными и собственными средствами, двумя основными формами капитала в компании.
  • Обычно она измеряется соотношением заемных и собственных средств. Коэффициент, превышающий 1,0, означает, что компания финансируется в большей степени за счет долга, чем за счет собственного капитала.
  • Знание взаимосвязи между этими двумя понятиями помогает инвесторам оценить уровень риска предприятия.
  • Здоровые компании знают, как использовать заемные средства в рамках своей бизнес-модели.

Что такое структура капитала и почему она важна

Термин «структура капитала» означает процентное соотношение капитала (денег) в бизнесе в зависимости от его типа. В широком смысле он бывает двух видов: акционерный капитал и заемный капитал.

У каждого вида капитала есть свои плюсы и минусы. Для поддержания роста бизнеса необходим баланс. Важной частью мудрого корпоративного управления и менеджмента является создание такой структуры капитала, которая обеспечивает идеальный баланс риска и вознаграждения для акционеров.

Структура капитала важна для компаний из списка Fortune 500. Она также важна для владельцев малого бизнеса, которые пытаются определить, какую часть средств, необходимых для стартапа, они должны получить от банковского кредита. Слишком большой долг может поставить бизнес под угрозу.

Инвесторы, акционеры и аналитики часто смотрят на соотношение заемного капитала к собственному, чтобы оценить, является ли бизнес надежным вложением. Если этот коэффициент выше 1,0, то компания финансируется за счет долга в большей степени, чем за счет собственного капитала.

Другой составляющей структуры капитала является оборотный капитал – денежные средства, имеющиеся у компании в кассе. Оборотный капитал – это разница между активами и обязательствами компании.

У предприятия, у которого заемных средств больше, чем собственного капитала, пассивы больше активов. Часто считается, что инвестировать в него рискованнее, в зависимости от отрасли.

Собственный капитал

Многие владельцы финансируют новые предприятия из собственных средств, которые могут быть их сбережениями. Иногда они поступают от членов семьи. Может быть задействован пенсионный план. Одним из распространенных источников финансирования растущих компаний является собственный капитал.

Собственный капитал – это деньги, внесенные акционерами, которые затем становятся владельцами компании. Эта форма капитала бывает двух видов.

Внесенный капитал

Это деньги, вложенные в бизнес в обмен на акции или право собственности. Внесенный капитал может поступать от акционеров. Он также может поступать от бизнес-ангелов или венчурных капиталистов.

Капитал от бизнес-ангелов и венчурных инвесторов встречается реже, и получить его труднее. Бизнес-ангелы финансируют менее 3% новых предприятий. Венчурные инвесторы финансируют менее 1%. Эти виды финансирования вынуждают владельцев взамен отказаться от определенной степени контроля над своим бизнесом.

Нераспределенная прибыль

Эта форма капитала представляет собой прибыль прошлых лет, которая хранится в компании и используется для укрепления баланса. Она также может использоваться для финансирования роста, приобретений или расширения.

Акционерный капитал может быть самой дорогой формой капитала, которую может использовать компания. Это связано с тем, что его «стоимость» – это прибыль, которую компания должна получить, чтобы привлечь инвестиции.

Например, непроверенный стартап может нуждаться в более высокой рентабельности собственного капитала, чтобы убедить инвесторов купить его акции. Напротив, такой известной компании, как Procter & Gamble, легче привлечь инвесторов. P&G продает бытовые бренды, которые охватывают широкий спектр, от зубной пасты и шампуня до стирального порошка и косметических средств.

Заемный капитал

Заемный капитал в структуре капитала компании означает заемные деньги, которые используются в бизнесе. Стоимость зависит от состояния баланса компании. Компания с рейтингом AAA может брать кредиты по очень низким ставкам. В то же время, рискованной компании с тоннами долгов, возможно, придется заплатить 15% или больше в обмен на заемный капитал.

Существуют различные виды заемного капитала.

Кредиты или кредитные карты

Многие предприятия начинают с займов у родственников или записывают расходы на кредитную карту. Многие также обращаются за кредитами в банки или Администрацию малого бизнеса. Небольшие банки могут быть хорошим источником финансирования для новых предприятий.

При подаче заявки на получение кредита в банке или Администрации малого бизнеса вам необходимо будет представить бизнес-план. Кредиторы также хотят видеть прогнозируемые финансовые показатели как минимум за пять лет и таблицу расходов.

Долгосрочные облигации

Этот вид долга считается самым безопасным, поскольку у компании есть годы, даже десятилетия, чтобы выплатить основную сумму долга. В это время она выплачивает только проценты.

Краткосрочные коммерческие бумаги

Используется такими гигантами, как Walmart и General Electric, и составляет миллиарды долларов в виде круглосуточных займов на рынках капитала. Они могут помочь предприятиям удовлетворить ежедневные потребности в оборотном капитале, такие как выплата заработной платы и оплата коммунальных услуг.

Финансирование поставщиков

В этом случае компания может продать товар до того, как ей придется оплатить счет поставщику. Это может значительно увеличить прибыль на капитал, но при этом ничего не стоит компании. Одним из секретов успеха Сэма Уолтона в Walmart была продажа стирального порошка Tide до оплаты счета компании Procter & Gamble. По сути, он использовал деньги P&G для развития своего розничного предприятия.

Поиск оптимальной структуры капитала

Многие инвесторы среднего класса ставят перед собой цель не иметь долгов. Когда речь заходит о структуре капитала компании, это еще не все.

Многие из самых успешных компаний в мире строят свою структуру капитала на основе одного простого соображения – стоимости капитала. Так называемая модель Дюпон может дать более глубокое понимание.

Предположим, вы можете занять деньги под 7% на 30 лет. Уровень инфляции составляет 3%. Вы можете реинвестировать эти деньги в основную деятельность с доходностью 15%. Это причина для того, чтобы влезть в долги. Разумно, чтобы в общей структуре капитала доля заемного капитала составляла не менее 40–50%, особенно если ваши продажи и структура затрат достаточно стабильны.

Если вы продаете продукт первой необходимости, то риск по долгам будет гораздо ниже, чем если бы вы управляли парком развлечений в туристическом городе на пике бурного роста рынка. Именно здесь в игру вступают управленческий талант, опыт и мудрость.

Лучшие менеджеры умеют последовательно снижать средневзвешенную стоимость капитала за счет повышения производительности, поиска товаров с более высокой доходностью, разумного использования заемных средств и т. д.