EBITDA (англ. Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization, что переводится как «Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации») стала стандартным средством измерения прибыльности компании, и непосвященных этот аналитический показатель может сбивать с толку. Это всегда будет немного сложно, но мы сделаем все возможное, чтобы разобраться в этом.

Мы расскажем вам все, что вам нужно знать об EBITDA, в том числе, что это такое, как рассчитать (с помощью простых формул), почему он используется для измерения финансовых показателей компаний и каковы ограничения использования EBITDA компании для измерения ее стоимости. Давайте начнем.

Что такое EBITDA?

EBITDA – это прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Вы рассчитываете EBITDA, беря операционную прибыль или чистую прибыль бизнеса и добавляя обратно средства, уплаченные по налогам, процентным расходам, износу и амортизации.

Вот более простой способ взглянуть на этот показатель – общая выручка за вычетом операционных расходов.

EBITDA показывает, на что способна компания, даже если она не делает этого прямо сейчас. Показатель был изобретен в 1980-х годах для расчета стоимости выкупа с использованием заемных средств. В этих случаях компании покупали компании, которые часто были убыточными. EBITA дал им возможность измерить, насколько прибыльной могла бы быть компания в случае реструктуризации.

Сегодня EBITDA широко используется для расчета потенциала роста, обычно используется в стартапах, технологических и других отраслях, финансируемых венчурным капиталом.

Мы собираемся много говорить о доходах, процентах, налогах, износе и амортизации. Давайте поговорим о том, что мы имеем в виду, когда используем эти термины.

  • Прибыль. Прибыль относится к вашим чистым продажам или валовой прибыли, но есть некоторые различия в том, как определяется первоначальная сумма прибыли. Два основных способа расчета EBITA начинаются с операционного дохода или чистой прибыли компании.
  • Проценты. Процентные расходы, связанные с долгом компании.
  • Налоги. Налог на прибыль и пр.
  • Амортизация. Снижение стоимости материального актива с течением времени.
  • Амортизация долга. Задолженность, которая уменьшается или погашается регулярными платежами.

Когда EBITDA имеет значение и для кого это нужно?

EBITDA компании имеет значение, когда она ищет инвестиции от венчурных капиталистов или традиционных инвесторов, которые в первую очередь заинтересованы в потенциале роста бизнеса. Показатель стал основным способом измерения операционной прибыли компании.

Учитывая, что EBITDA – один из самых сложных способов расчета прибыли компании, вы можете спросить себя: «Действительно ли мне нужно это знать?» Ответ может быть отрицательным. Этот показатель обычно применяется только к следующим людям и компаниям:

  • Инвесторы
  • Стартапы, ищущие инвесторов и венчурный капитал
  • Владельцы бизнеса, заинтересованные в продаже своего бизнеса фирме венчурного капитала
  • Сотрудники стартапов или предприятий, финансируемых венчурным капиталом

Формулы

Есть 2 метода расчета EBITDA. Первый – начать с операционного дохода бизнеса. Второй – начать с чистой прибыли. Ваша маржа EBITDA может варьироваться в зависимости от того, какую формулу EBITDA вы используете.

Как рассчитать EBITDA, используя операционную прибыль

Когда вы начинаете расчет этого показателя с операционной прибыли, вам не нужно добавлять амортизационные отчисления и проценты на последнем этапе, поскольку они не были вычтены из суммы начальных операционных расходов.

Чтобы использовать метод «операционной прибыли» для расчета EBITDA, выполните следующие действия:

1. Рассчитайте операционные расходы

Операционные расходы = Заработная плата + Расходы на заработную плату + Комиссионные с продаж + Расходы на маркетинг и рекламу + Арендные платежи + Коммунальные услуги + Стоимость проданных товаров (COGS)

2. Рассчитайте операционную прибыль

Операционная прибыль = Продажи — Операционные расходы

3. Добавьте износ и амортизацию для расчета EBITDA

EBITDA = Износ + Амортизация вашей операционной прибыли

Как рассчитать EBITDA по чистой прибыли

Чтобы использовать метод «чистой прибыли» для расчета этого показателя, выполните следующие действия:

1. Подсчитайте чистую прибыль

Чистая прибыль = Валовая прибыль — Расходы

2. Рассчитайте EBITDA

EBITDA = Чистая прибыль + Налоги + Процентные расходы + Износ + Амортизация долга

Прочие расчеты, связанные с EBITDA, которые необходимо знать

Как только вы узнаете, какова EBITDA компании, вы можете использовать эту информацию для расчета соответствующих показателей для дальнейшего анализа финансовых показателей бизнеса.

Как рассчитать маржу EBITDA

Маржа EBITDA рассчитывает прибыльность компании (рассчитывается через EBITDA) как процент от выручки. Чтобы рассчитать маржу этого показателя, используйте эту простую формулу:

Маржа EBITDA = EBITDA ÷ Выручку

Как рассчитать скорректированную EBITDA

Скорректированная EBITDA корректируется с учетом аномалий, что упрощает сравнение с показателем других компаний и отрасли в целом. Аномалии могут включать в себя такие затраты, как чрезмерная компенсация собственнику (в этом случае отклонение от среднего по отрасли может быть добавлено в скорректированный EBITDA) или, в случае неукомплектованной компании, затраты на заработную плату, которые имеют конкуренты (в этом случае вы должны вычесть эти затраты от скорректированного показателя).

Скорректированная EBITDA = EBITDA +/- Корректировки

Как рассчитать EBIT

EBIT компании используется для анализа показателей основной операционной прибыли бизнеса без учета затрат, связанных со структурой капитала (распределение долга и собственного капитала в финансах компании) и налоговых расходов.

EBIT = чистая прибыль + проценты + налоги

Как рассчитать отношение EBITDA к процентному покрытию

Отношение EBITDA к процентному покрытию, или также известный как коэффициент покрытия EBITDA – это коэффициент, используемый для оценки финансовой устойчивости компании путем измерения того, является ли компания достаточно прибыльной, чтобы покрыть свои процентные расходы, используя прибыль до налогообложения.

Отношение EBITDA к процентному покрытию = EBITDA ÷ Общие процентные выплаты

Как рассчитать мультипликатор EBITDA

Мультипликатор EBITDA – это коэффициент, который измеряет окупаемость инвестиций (ROI) компании. Чтобы рассчитать коэффициент EBITDA, сначала необходимо рассчитать стоимость предприятия.

Стоимость предприятия = (рыночная капитализация + стоимость долга + доля меньшинства + привилегированные акции) — (денежные средства и их эквиваленты)

Мультипликатор EBITDA = Стоимость предприятия ÷ EBITDA

Плюсы использования

Сторонники EBITDA утверждают, что расчет дает более точное представление о прибыльности компании и операционном денежном потоке. Этот показатель дает понимание, сколько компания зарабатывает по отношению к своим расходам по отношению к бизнес-расходам. Показатель игнорирует большие долги или налоговое бремя, которые могут исказить прибыльность бизнеса в краткосрочной перспективе.

Теоретически этот показатель также позволяет более точно сравнивать рентабельность разных компаний. Процентные расходы и расходы на амортизацию – все это влияет на чистую прибыль компании в традиционном отчете о прибылях и убытках, но они не показывают, насколько прибыльна компания, основываясь исключительно на ее повседневных операционных расходах.

Например, быстрорастущая компания может взять на себя значительную задолженность. При использовании других мер бухгалтерского учета и оценки этот чистый долг может привести к убыткам компании. Однако это не дает инвестору четкого представления о том, стоит ли инвестировать в компанию и будет ли она прибыльной после того, как она увеличится и долг будет погашен. EBITDA также может дать вам лучшее представление об оборотном капитале или денежном потоке компании, чем другие показатели.

Минусы использования

EBITA имеет ограничения. Показатель не учитывает нематериальные активы или безналичную стоимость компании. По этой причине показатель EBITDA менее привлекателен для стратегических инвесторов. Стратегические инвесторы, как правило, обладают большей базой знаний об отрасли и поэтому могут лучше определить нематериальный актив, которым обладает компания. Они также могут видеть общие ценности компании с другими участниками своего портфеля. В таких случаях стоимость инвестиций может отличаться от 1:1 по сравнению с отчетом о прибылях и убытках или отчетом о движении денежных средств компании.