Определение экономической стоимости вашего бизнеса крайне важно по разным причинам. Независимо от того, являетесь ли вы опытным предпринимателем или только начинаете, наступит момент, когда вам понадобится определить денежную стоимость вашей компании. Для тех, кто не обладает финансовыми знаниями или не имеет доступа к опытной финансовой команде, задача оценки бизнеса может показаться пугающей и сложной.

В этой статье мы рассмотрим причины важности оценки бизнеса и приведем простой четырехэтапный метод, который вы можете использовать для определения экономической стоимости вашего предприятия.

Зачем вам нужно знать, сколько стоит ваш малый бизнес?

Существует множество причин, по которым вам может понадобиться оценка стоимости вашего бизнеса, в том числе следующие:

  • Бизнес выставлен на продажу.
  • Вы пытаетесь найти инвесторов.
  • Вы планируете продать акции своей компании.
  • Под бизнес требуется банковский кредит.
  • Вы должны полностью понимать, как развивается ваш бизнес.

Оценка стоимости бизнеса важна для целей инвестирования и продажи. Знание стоимости вашего бизнеса поможет вам сообщить инвесторам, заинтересованным лицам, покупателям или банкирам точную сумму, которую он стоит. Эта информация необходима, потому что, если вы хотите продать часть своего бизнеса, вам нужно точно знать, сколько он стоит.

Важность оценки бизнеса невозможно переоценить при представлении инвесторам и покупателям. Очень важно продемонстрировать ценность вашего бизнеса, чтобы привлечь их внимание и заинтересовать. Если вы не сможете предоставить доказательства стоимости вашего бизнеса, инвесторам будет сложно определить, сколько денег целесообразно вложить.

Знаете ли вы?

Бизнес-ангелы и венчурные капиталисты – это два типа инвесторов, с которыми могут столкнуться стартапы и малые предприятия.

Методы расчета оценки стоимости вашего бизнеса

Существует несколько способов определения стоимости вашего бизнеса. Два наиболее распространенных – это метод мультипликаторов и метод дисконтированных денежных потоков (DCF).

1. Метод мультипликаторов

Метод мультипликаторов предполагает, что аналогичные фирмы продаются по схожим ценам. Для этого метода вам понадобится другая компания в вашей отрасли, которая недавно продала свой бизнес. Возьмите цену продажи и разделите ее на общий объем продаж этой компании, EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов) или EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации). Вы получите число – это и есть коэффициент. Затем умножьте это число на объем продаж, EBIT или EBITDA вашей компании, чтобы получить оценку стоимости.

2. Метод DCF

Метод DCF не учитывает результаты других компаний. Вместо этого он фокусируется на прогнозируемых денежных потоках вашей компании. Вы даете наилучший прогноз денежных потоков на ближайшие три-пять лет. Затем, используя формулу, вы рассчитаете текущую стоимость этих денежных потоков.

Дисконтированная стоимость – это концепция, которая сравнивает деньги, заработанные в будущем, с тем, сколько инвестор получил бы процентов, если бы сохранил свои деньги. При этом используется ставка дисконтирования – вероятная процентная ставка, которую инвестор мог бы получить, сохранив деньги. Если текущая стоимость вашей компании превышает сумму инвестиций, это хорошие инвестиции.

Используя трехлетний прогнозируемый денежный поток, формула выглядит следующим образом:

Стоимость = Денежный поток 1-го года + Денежный поток 2-го года + Денежный поток 3-го года

(1+ ставка дисконтирования) (1+ ставка дисконтирования)2 (1+ ставка дисконтирования)3

Рекомендация:

Чтобы подготовить отчет о движении денежных средств, запустите отчет о движении денежных средств в своем бухгалтерском программном обеспечении или рассчитайте его вручную, используя баланс и отчет о прибылях и убытках.

Как рассчитать стоимость вашего бизнеса

Мы остановились на методе мультипликаторов, поскольку он менее сложен и более широко используется при оценке бизнеса. Чтобы правильно оценить свой бизнес, выполните следующие четыре шага:

Шаг 1: Забудьте о капитальных активах при оценке бизнеса

Если вы не являетесь квалифицированным дипломированным бухгалтером или финансовым гением, вы, возможно, совершили распространенную ошибку, связав стоимость активов со стоимостью бизнеса. На самом деле эти два понятия совершенно разные.

Вот распространенное заблуждение:

  • Предположим, у вашего бизнеса есть офисный блок стоимостью 500 000 долларов, расходные материалы и продукция стоимостью 100 000 долларов, финансовая поддержка в размере 200 000 долларов и парк грузовиков стоимостью 85 000 долларов.
  • В общей сложности у вас есть 885 000 долларов в капитальных активах.
  • Если бы вы продали все это сейчас, вы бы получили от продажи именно такую денежную сумму, и именно столько стоит ваш бизнес.

Хотя все вышеприведенные данные могут быть верными, это не то, что означает оценка бизнеса. Дело не в том, сколько стоит ваш бизнес; дело в том, сколько наличных денег связано в вашем бизнесе. Покупателя не интересует, сколько денег он сможет заработать, если продаст ваш офисный блок. Их интересует, сколько денег они смогут заработать на производимых там товарах и услугах.

Шаг 2: Определите рентабельность, зная о валовом доходе и всех исходящих платежах

Стоимость вашего бизнеса измеряется прибылью.

Оценка компании – это оценка денег, которые вы зарабатываете сейчас и в будущем. Покупатель хочет знать, на какую сумму он может рассчитывать, если приобретет вашу компанию.

В валовой доход и исходящие платежи включается ваша зарплата. Однако мы не говорим о каждом центе, который вы зарабатываете на бизнесе, а только о вашей базовой операционной зарплате. Мы смотрим на чистую прибыль.

Но это еще не все, что нам нужно. Бизнес оценивается не только по доходам за один год. Мы также должны учитывать еще два важнейших аспекта для оценки стоимости вашей компании:

  • Мультипликаторы. Мультипликаторы – это измерители долговечности. Вы же не ожидаете, что ваша компания выйдет из бизнеса через год, если она достойна продажи, так как же долго она будет продолжать работать и приносить деньги инвесторам (или новым владельцам)? В мире малого бизнеса мультипликаторы варьируются от двух до 10. Это число полностью зависит от фактора риска и размера бизнеса. Крупные корпорации с прочным фундаментом и долголетием, исчисляемым десятилетиями или столетиями, скорее всего, достигнут высоких мультипликаторов. Однако для типичного малого и среднего бизнеса мультипликатор от 2 до 10 является общепринятой нормой. Вы умножаете свою чистую прибыль на тот коэффициент, который является разумным для вашей компании.
  • Корректировка рентабельности. Маловероятно, что компания будет получать одинаковую прибыль каждый год. При оценке бизнеса вы должны определить, какого роста или снижения прибыли можно ожидать по сравнению с применяемым коэффициентом. Для этого необходимо изучить исторические финансовые данные по вашей компании (если они у вас есть), ожидаемый рост рынка и успехи ваших конкурентов.

Если вы не вели качественный финансовый учет исторических данных, на их составление может уйти некоторое время, и часто это является отправной точкой. Но если у вас есть исторические данные, то зачастую финансовую модель для малого бизнеса можно составить примерно за неделю или две. Для очень простых предприятий, у которых все данные легко доступны, модель можно составить всего за день или два.

Рекомендация:

Чтобы добиться роста и прибыльности, компании могут увеличить свою долю на рынке, внедрить новые продукты и услуги, слиться с другими компаниями или приобрести их, а также открыть новое отделение.

Шаг 3: Рассчитайте стоимость

Это тот шаг, которого все боятся: математические вычисления, необходимые для расчета стоимости вашего малого бизнеса.

Если вы ведете правильный бухгалтерский учет, это не займет много времени, но если вы находитесь в процессе ликвидации основных средств, поскольку готовитесь к реализации стратегии выхода из бизнеса, предполагающей его продажу, вам могут потребоваться месяцы, чтобы просто подготовиться к подсчетам.

При расчете стоимости вашего бизнеса необходимо учитывать четыре элемента:

1. Определите чистый доход

Чтобы определить чистый доход, возьмите валовую прибыль вашего малого бизнеса и вычтите все расходы. Например, предположим, что ваш бизнес принес 750 000 долларов, а расходы (оборудование, поездки, расходные материалы и зарплата) составили 500 000 долларов. У нас остается 250 000 долларов.

2. Посмотрите на мультипликаторы

Как уже говорилось, чем рискованнее или меньше бизнес, тем ниже мультипликатор, на который вы можете рассчитывать. Чтобы определить свой уникальный мультипликатор, вы должны признать, что здесь не обойтись без догадок и субъективности. К сожалению, не существует определенного способа определения мультипликатора. Вместо этого есть несколько основных правил, которым стоит следовать:

  • Изучите свою отрасль. По какой цене продавались другие компании, подобные вашей?
  • Насколько здоровой является финансовая история вашего бизнеса?
  • Достаточно ли она стабильна, чтобы запрашивать более высокий коэффициент?
  • В какой ситуации окажется бизнес после вашего ухода (если вы продаете)?
  • Есть ли у вас гарантированный доход по контракту на ближайшие годы?
  • Насколько обширна ваша клиентская база и насколько прочны отношения с поставщиками?

Взглянув на все эти переменные, вы должны принять решение, исходя из того, какой, по вашему мнению, должна быть ваша кратность. Вот основные рекомендации:

  • Бизнес, управляемый одним работником, вряд ли будет продаваться по цене выше трех.
  • Компании с доходом менее 500 000 долларов часто продают за пять.
  • Только крупные компании, получающие более 500 000 долларов чистой прибыли, могут рассчитывать на двузначный коэффициент.

Вернемся к нашему примеру: Наша годовая чистая прибыль составляет 250 000 долларов. Расходы составляют 500 000 долларов, что подразумевает наличие достаточного количества сотрудников. Предположим, что в данном примере мы попадаем во вторую группу, что позволяет нам выбрать коэффициент от двух до пяти. Играя в золотую середину, мы выберем четыре, что приведет нас к текущей стоимости в 1 миллион долларов.

Теперь увеличим стоимость бизнеса с учетом потенциального роста. Хотя найти эту информацию довольно просто, потребуется время и силы, чтобы обеспечить точность. Вам понадобится следующая информация:

  • Ваш собственный исторический рост (или рост ваших конкурентов, если у вас его нет).
  • Рост вашего рынка.

Исторический рост – самый важный фактор. Это неопровержимое доказательство того, что у вашего бизнеса есть опыт роста. Посмотрите на свои доходы и проследите, как они менялись. Давайте упростим наш пример:

  • За последние пять лет наша компания увеличила рентабельность примерно на 8–12 %.
  • Мы оцениваем наш бизнес с учетом дополнительного роста на 10% в год в течение четырех выбранных лет.

3. Определите свой рынок

Ваш рынок существенно влияет на вашу прибыльность в последующие годы. Например:

  • Если вы работаете на относительно устоявшемся и стабильном рынке, вам, вероятно, лучше использовать исторические данные, поскольку, скорее всего, движение будет незначительным.
  • Если же вы работаете на новом рынке, у вас есть возможность значительно увеличить свои показатели.

4. Определите потенциальный темп роста рынка

Сравните ваши текущие темпы роста с темпами роста вашего рынка. Допустим, в прошлом году ваш рынок вырос на 15%, а ваш бизнес – на 14%. Теперь у вас есть достаточные основания полагать, что инвесторы и покупатели могут ожидать роста, аналогичного тому, который прогнозируют эксперты отрасли.

Рекомендация:

Хотя вы можете самостоятельно оценить рост рынка и его потенциальное влияние на вашу компанию, обратитесь за помощью к экспертам по финансовому учету или попросите мнения у других владельцев бизнеса из вашего окружения.

5. Добавьте прогнозы роста

Возвращаясь к нашему примеру с 1 миллионом долларов – мы не на новом рынке, мы в бухгалтерской отрасли. Для расчета роста мы будем использовать исторические данные, потому что в бухгалтерском деле вряд ли будет наблюдаться больший рост, чем в нашей гипотетической компании.

Добавьте 10% в год к чистой прибыли. Не забывайте умножать постепенно, а не прибавлять 10% к текущей цифре, чтобы цифры были точными.

  • Год 1: $250 000
  • Год 2: $275 000
  • Год 3: $302 000
  • Год 4: $332 000

Таким образом, общая стоимость компании составит $1 160 250. Итак, 1 160 250 долларов – это то, что наша компания стоит для инвесторов и покупателей, верно?

Шаг 4: Учитывайте рыночную оценку

Ваша оценка – это руководство к действию. Вы создали оценку, которую можете представить инвесторам и покупателям, дав им разумный и достойный ответ на вопрос «Сколько стоит ваш бизнес?». Но это не значит, что ваш бизнес действительно стоит того, что вы ему приписали.

В конечном счете, ваш бизнес стоит того, что говорит о нем рынок. Рыночная стоимость часто является очень точным способом оценки стоимости, поскольку она зависит от оценки всех других сторон и всей остальной доступной информации.

Например, мы оценили наш пример бизнеса в 1,1 миллиона долларов. Продолжаем наш сценарий:

  • Мы несколько раз встречаемся с инвесторами и покупателями. Хотя мы называем сумму оценки в 1,1 миллиона долларов, мы не можем получить больше 1 миллиона долларов. Инвесторы соглашаются с оценкой до определенного момента, но не принимают полную цифру.
  • 1 миллион долларов – это теперь стоимость нашего бизнеса.

Если вы не можете получить от покупателя или инвестора полную сумму оценки, значит, это неприемлемая стоимость. Рынок диктует общую стоимость вашего бизнеса. Если инвесторы не считают, что ваш бизнес стоит 1,1 миллиона долларов, значит, бизнес не стоит 1,1 миллиона долларов.

Итог: Даже если вы провели все необходимые расчеты, чтобы обеспечить хорошую инвестиционную сделку, стоимость вашего бизнеса в конечном итоге определяют инвесторы или потенциальные покупатели.

Оценка может быть только началом

После оценки стоимости вашего бизнеса вы можете быть готовы продать его или привлечь инвесторов. Если инвестор или покупатель согласится с вашей оценкой, вы должны будете провести переговоры о сделке. Помимо оценки, вы должны принять множество других решений, включая условия сделки, ограничения и сроки.

Если вам нужны инвестиции, чтобы выжить, или вы не можете дождаться продажи, вы не можете позволить себе упрямиться со своими цифрами. Возможно, вам придется скорректировать их в меньшую сторону.

Бизнес стоит только столько, сколько требует рынок. Если ваша отрасль переживает тяжелые времена… вы можете оценить свой бизнес гораздо выше, чем это делает рынок. Такие вещи, как время и большая потребность в вашем бизнесе на рынке, все еще имеют значение, даже если ваш бренд может стоить гораздо больше денег, или ваши бухгалтерские записи могут показать, что вы стоите больше. Бизнес – это всегда рычаг воздействия. Часто вы не получаете то, что заслуживаете; вы получаете то, о чем договариваетесь.

Если вы просто хотите оценить стоимость своего бизнеса, сохраните эту информацию в своих записях на случай, если она понадобится вам в будущем для получения кредита или инвестиций. Следующий шаг – воплотить в жизнь ваши прогнозы или даже превзойти их, чтобы увеличить стоимость вашей компании.