Для новичка на бирже цены на акции могут показаться загадочными. Они растут и падают; люди зарабатывают и теряют деньги. Но почему цены движутся? Кто или что решает, куда каждый день опускаются цены на акции? Хотя на цену акций влияет множество факторов, существуют основные принципы, которые помогут вам понять, почему акции оцениваются именно так, как они оцениваются.

Чтобы получить базовые знания, мы начнем с объяснения того, что такое рынки капитала и как они работают. Затем мы рассмотрим, как определяются цены на акции. Вы узнаете о двух основных теориях: гипотезе эффективного рынка (EMH) и теории внутренней ценности.

Понимание рынков капитала

Важной частью понимания причин, лежащих в основе цен на акции, является понимание рынков капитала в целом. Рынки капитала, которые часто называют просто «Уолл-стрит», служат трем основным целям.

Первичный рынок

Во-первых, рынки капитала создают первичный рынок, соединяя тех, кто хранит капитал, с теми, кто хочет его привлечь. Другими словами, владелец бизнеса, который хочет начать или развивать бизнес, может использовать рынки капитала для связи с инвесторами, у которых есть свободные деньги.

Существует два основных способа привлечения капитала: выпуск облигаций и акций.

Компания, выпускающая облигации, по сути, заключает кредитную сделку с инвестором, и обязуется выплатить кредит плюс проценты в установленные сроки. Компания, выпускающая акции, продает частичное право собственности на компанию. Вместо того чтобы получить возврат, как в случае с кредитом, инвестор продает эту часть собственности позднее – возможно, после того как компания вырастет и повысит свою стоимость. По мере роста стоимости компании растет и цена акций, хотя есть и другие факторы, которые необходимо учитывать.

Вторичный рынок

Во-вторых, рынки капитала способствуют появлению вторичного рынка, на котором существующие владельцы акций и облигаций могут найти других желающих купить их ценные бумаги. Вторичный рынок дополняет первичный рынок за счет ликвидности, которую он обеспечивает. Инвесторам удобнее вкладывать средства, если они уверены, что смогут найти желающих купить ценные бумаги, которые они хотят продать.

Профессионалы в области инвестиций

Наконец, рынки капитала предоставляют обычным людям возможность передавать свои инвестиционные решения на аутсорсинг. Когда инвестиционные решения принимает кто-то другой, люди могут сосредоточиться на своей основной карьере или деятельности.

Рынки капитала создают возможность для организаций и частных лиц инвестировать от чьего-либо имени за определенную плату. Иногда такое инвестирование осуществляется через брокера-дилера. Все чаще это делается через фирму, которая является зарегистрированным инвестиционным консультантом. Зарегистрированный инвестиционный консультант обязан соблюдать фидуциарную ответственность, ставя интересы клиентов выше интересов фирмы.

Благодаря рынкам капитала вы можете заплатить кому-то другому за управление вашим инвестиционным портфелем. Вы можете уделять больше времени получению дохода и меньше времени чтению отчетов или проспектов взаимных фондов.

Как определяются цены на акции

После того как акции компании выпущены на первичном рынке, они продаются и продолжают покупаться и продаваться на вторичном рынке. По мере того, как участники фондового рынка принимают решения о покупке или продаже на вторичном рынке происходят колебания цен на акции.

Решение о покупке, продаже или удержании основывается на том, считает ли инвестор или специалист по инвестициям, что акции недооценены, переоценены или оценены правильно. Если акция стоит $100, но считается, что она стоит $90, то, по мнению некоторых людей, она переоценена. Если же считается, что она стоит $110, то она считается недооцененной.

Так почему же цена акции составляет $100, если потенциально она может стоить $90 или даже $110 за акцию? Все сводится к спросу и предложению в отношении объема покупаемых и продаваемых акций. Именно инвесторы, или частичные владельцы, покупая и продавая акции между собой, определяют текущую рыночную стоимость сделки.

Аск и бид

Потенциальные покупатели объявляют цену, которую они готовы заплатить, называемую «бид». Потенциальные продавцы объявляют цену, по которой они готовы продать, известную как «аск». Маркетмейкер, занимающий промежуточное положение, работает над созданием ликвидности, способствуя заключению сделок между двумя сторонами.

Проще говоря, цена акции определяется спросом и предложением.

Когда покупатель и продавец встречаются вместе, происходит сделка, и цена, по которой произошла сделка, становится котируемой рыночной стоимостью. Именно это число вы видите на телевизионных бегущих строках, финансовых порталах Интернета и страницах брокерских счетов.

Читайте: Понимание цен бид-аск в трейдинге.

Теории, лежащие в основе цен на акции

Хотя цена спроса и предложения, по сути, формирует цену акции, это не затрагивает более важные вопросы, например, почему продавец готов продать акцию по данной цене или почему покупатель готов заплатить определенную сумму.

Гипотеза эффективного рынка

Некоторые люди считают, что нет смысла задавать эти глубокие вопросы, и такой тип мышления известен как гипотеза эффективного рынка. Согласно этой теории, цена акций отражает истинную стоимость компании в любой момент времени, независимо от того, что предполагает анализ фундаментальных показателей компании или более широких тенденций рынка.

Приверженцы гипотезы эффективного рынка являются сторонниками пассивного инвестирования – стратегии, которая использует широкий и нейтральный подход, в отличие от целенаправленного анализа и выбора времени. Мысль заключается в том, что никакие исследования не смогут предсказать случайности рынка, поэтому лучше всего покупать как можно более широкий спектр акций и держать их как можно дольше.

Гипотеза эффективного рынка не является общепризнанной теорией, и в некоторых инвестиционных кругах она вызывает много споров.

Теория внутренней ценности

На другой стороне теоретического спектра находится теория внутренней ценности (Intrinsic Value Theory). Эта теория утверждает, что компании все время торгуются дороже или дешевле, чем они стоят.

Реальная стоимость компании, которую Бенджамин Грэм назвал «внутренней ценностью,» – это чистая приведенная стоимость доходов владельца. Это денежные средства, которые можно извлечь из предприятия с настоящего момента и до конца времени, исходя из фактической производственной способности самого бизнеса. Другими словами, сколько денег зарабатывает компания, и как долго она сможет продолжать зарабатывать эту сумму?

Инвесторы, которые следуют этой теории, являются «стоимостными инвесторами». К ним относятся такие известные инвесторы, как Уоррен Баффет (чьим наставником был Бенджамин Грэм). Его широко известные изречения основаны на этом взгляде, включая его убеждение, что «если бизнес идет хорошо, акции в конечном итоге следуют за ним» и «гораздо лучше купить прекрасную компанию по справедливой цене, чем купить справедливую компанию по замечательной цене». Когда что-то вызывает падение курса акций компании, стоимостной инвестор внимательно изучает это и решает, представляет ли это возможность для покупки.

Подведем итог

Для того чтобы понять, как определяются цены на акции, важно знать, как работают рынки капитала. На рынках капитала покупатели и продавцы совместно помогают определить цену акций.

Существует множество факторов и теорий о том, почему цены на акции колеблются, но две теории являются наиболее цитируемыми. Гипотеза эффективного рынка утверждает, что цена акций отражает истинную стоимость компании в любой момент времени. Теория внутренней ценности утверждает, что компании могут торговаться как дороже, так и дешевле, чем они стоят.

Часто задаваемые вопросы

Как определяются цены акций при IPO?

Во время первичного публичного предложения (IPO) рынок еще не имеет возможности определить стоимость акций. Первоначальная цена акции обычно определяется инвестиционным банком, который выступает ее андеррайтером, на основе стоимости сопоставимых акций, финансовых показателей компании, опыта и навыков продаж.

Как предсказать цены на акции?

Не существует способа идеально предсказать движение цен на акции, и разные инвесторы полагаются на разные методы. Некоторые полагаются на текущий импульс и направление движения акций, другие анализируют данные о компании, такие как отношение цены к прибыли, прибыль на акцию и более сложные показатели. Помочь вам принимать обоснованные решения могут различные методы, но при этом всегда присутствует определенная степень риска и неопределенности.

Где вы можете проверить цены на акции?

Существует множество способов следить за ценами на акции в Интернете. Вы можете проверять цены акций непосредственно на биржах в течение дня или на различных сайтах, отслеживающих курсы акций. Существует также множество приложений и инструментов для дневных трейдеров, которые могут предоставлять графики акций в режиме реального времени с точностью до минуты.