Варранты на акции – это контракты, которые дают вам право покупать акции компании по установленной цене в течение определенного периода времени, обычно в течение нескольких лет. Компании часто выпускают варранты, когда им нужно привлечь капитал для новых проектов или когда они могут оказаться на грани банкротства. Если стоимость акций компании превышает цену исполнения варранта, инвестор может приобрести акции по цене ниже рыночной.

В какой-то момент своего инвестиционного пути вы, вероятно, столкнетесь с терминами варрантов и опционов на акции. Это две похожие концепции, которые легко понять неправильно. Оба они дают инвесторам право, но не обязательство, покупать или продавать акции компании по установленной цене в течение определенного периода времени. Но на этом их сходство заканчивается.

Варранты на акции часто используются для привлечения капитала для проектов или в случае банкротства. Их также обычно добавляют в облигации, чтобы привлечь больше инвесторов и уменьшить сумму процентов, выплачиваемых держателям облигаций. И у эмитентов есть возможность получить дважды по варрантам: сначала по премии, которую инвесторы платят за варрант, а затем, если инвестор использует варрант для покупки акций.

Вот более подробный взгляд на то, что такое варранты на акции, как они работают и что вам нужно знать, если вы собираетесь заняться этой областью инвестирования.

Что такое варрант на акции?

Варрант на акции – это договорное соглашение между компанией (эмитентом) и инвестором (держателем). Это дает инвестору право купить определенное количество акций по установленной цене в течение определенного периода времени. Существует два основных вида варрантов: колл-варранты и пут-варранты. Колл-варрант позволяет вам покупать акции по определенной цене в будущем. Пут-варрант позволяет продавать акции по определенной цене в будущем.

Идея состоит в том, что вы покупаете варрант, когда ожидаете, что стоимость акции вырастет выше установленной цены в течение времени, в течение которого варрант может быть использован. В этом случае вы покупаете акции по цене ниже рыночной и получаете дополнительную стоимость в качестве прибыли. Если этого не произойдет, вы потеряете деньги, вложенные в покупку варранта.

Понимание того, как работают варранты на акции

Варранты обычно выпускаются непосредственно компанией и чаще всего используются для привлечения капитала или повышения привлекательности инвестиций в облигации. Облигация, к которой прикреплены варранты, обычно приносит меньше процентов, чем обыкновенная облигация. Это компромисс, потому что держатель облигации может получить большую прибыль, если цена акций вырастет, пока действует варрант.

Инвесторы платят комиссию за покупку варранта, которая собирается компанией как капитал. Если инвестор решает действовать в соответствии со своим варрантом и покупать акции, компания снова берет деньги от продажи и дает инвестору акции взамен.

Когда инвестор покупает варрант, он не владеет ничем, кроме права покупать или продавать акции в какой-то момент в будущем. Инвестор не владеет акциями, не получает дивидендов и не имеет права голоса, которое имел бы акционер.

Вот разбивка ключевых компонентов варрантов на акции:

  • Цена исполнения. Это цена, по которой держатель может покупать или продавать акции в соответствии с условиями варранта. Это также известно как механизм ценообразования.
  • Дата истечения срока действия. Это последний день, когда вы можете использовать варрант. Варранты в некоторых странах часто структурированы таким образом, что срок их действия является единственным днем, когда вы можете реализовать свое право на покупку акций по цене исполнения.
  • Цена варранта. Это премия, которую эмитент взимает за покупку варранта. Обычно она устанавливается в виде цены за акцию и предоставляет эмитенту капитал при продаже. Когда варрант выдается в рамках сделки с облигациями, цена обычно не указывается. Вместо этого держателю облигации предлагается более низкая процентная ставка.
  • Акции с варрантом. Это количество акций, которое владелец может приобрести при исполнении варранта, и метод их расчета.

Инвестиции в варранты могут быть рассмотрены, если у вас ограниченные средства, но все же вы хотите иметь возможность извлечь выгоду из прироста акций. Люди также инвестируют в варранты на использование кредитного плеча, что представляет собой стратегию, при которой инвестор может использовать заемный капитал, чтобы потенциально увеличить прибыль от инвестиций.

Цена варранта почти всегда ниже, чем стоимость покупки реальных акций. Это позволяет вам покупать больше варрантов на свои инвестиции, чем фактических акций, тем самым увеличивая количество акций, на которых вы могли бы заработать, если цена акции превысит цену исполнения.

Варрант на акции в действии

Предположим, компания Q хочет привлечь капитал для нового проекта. Она объявляет, что будет предлагать варранты, которые позволят инвесторам приобретать ее акции по цене 10 долларов за акцию в течение следующих пяти лет. Акции компании в настоящее время торгуются по цене 5 долларов за штуку. Но вы думаете, что скоро цена превысит 10 долларов за акцию, поэтому вы покупаете варрант, который дает вам право купить 100 акций компании Q по цене 10 долларов за акцию. Цена варранта составляет 0,50 доллара за акцию, поэтому ваши общие затраты сегодня составляют 50 долларов.

Пять лет спустя акции компании Q подскочили до 15 долларов за акцию, и вы решаете исполнить свой варрант. Вы тратите 1000 долларов и получаете 100 акций стоимостью 1500 долларов. В этом случае акции, которые вы приобрели, мгновенно оказались на 500 долларов дороже, чем вы за них заплатили. Вычтите начальные 50 долларов, которые вы заплатили за варрант, и ваша чистая прибыль составит 450 долларов.

В данном случае покупка варранта была разумным финансовым ходом. Однако, если цена акций компании Q никогда не поднималась выше 10 долларов в течение всего 5-летнего периода, варрант был бы бесполезным, и вы бы потеряли 50 долларов, которые вы изначально инвестировали, при условии, что вы держали варрант и не продавали его кому-либо еще в течение этого времени. Держатели часто имеют возможность продать свои варранты инвесторам до истечения срока их действия.

Плюсы и минусы биржевых варрантов

Варранты на акции, безусловно, имеют свои преимущества. Наиболее очевидным является то, что вы тратите относительно небольшую сумму денег, чтобы потенциально заработать гораздо больше. Как описано выше, стоимость покупки варранта обычно составляет часть стоимости акции. Если стоимость акций растет, вы заключили хорошую сделку. И если ваш варрант прикреплен к инвестициям в облигации, они могут принести гораздо большую ценность, чем сами проценты по облигациям. Но если акция никогда не поднимается выше цены исполнения, вы потеряли мало – скорее всего, намного меньше, чем если бы вы купили настоящие акции.

С другой стороны, обратная сторона варрантов заключается в том, что вы фактически не владеете акциями и не имеете каких-либо преимуществ от участия в акционерном капитале, таких как сбор дивидендов или голосование. Вы не получаете процентов от таких инвестиций. Если вы держите варранты как часть облигации, вы получите меньшую прибыль от самой облигации, потому что ваша процентная ставка, вероятно, будет ниже, чем для тех, у кого нет варрантов. Самый большой недостаток заключается в том, что существует значительный риск того, что варрант может оказаться бесполезным.

Варранты на акции и опционы на акции

Варранты и опционы на акции схожи в том, что они позволяют инвесторам покупать или продавать акции по установленной цене в течение определенного периода времени. Они имеют аналогичную структуру, но, в то время как варранты – это контракты между компанией и инвестором, опционы на акции – контракты между отдельными инвесторами. Опционы также обычно имеют срок действия в течение нескольких месяцев с момента покупки, тогда как варранты могут действовать в течение многих лет.

Когда варрант исполнен, компания выпускает новые акции. Это увеличивает общее количество акций и снижает долю существующих акционеров компании. Этого не происходит, когда опционы исполняются, потому что акции, которые уже находятся на рынке, перераспределяются, а не создаются.

Там, где идет самый длинный опцион, обычно это самый короткий варрант. И главное то, что он разводняется, фактически выпуская новые акции вместо того, чтобы торговать существующими акциями на вторичном рынке.

Основная цель варранта на акции обычно состоит в том, чтобы привлечь капитал за счет сбора премий и стимулирования покупки акций, что приводит к притоку денежных средств непосредственно в компанию. Премии, связанные с опционами, не выплачиваются компании, акции которой опционируются, и компания не получает никаких денег, когда инвестор исполняет свой опцион. Сделки совершаются строго между инвесторами.

Варранты на акции Опционы на акции
Выпускаются напрямую от компании Торгуются между инвесторами
Выпускаются новые акции, которые могут вызвать разводнение Существующие акции востребованы, что не приводит к разводнению
Помогают компании увеличить капитал Никаких новых денег в компанию не поступает
Часто используются для привлечения инвесторов Краткосрочные вложения обычно на несколько месяцев
Долгосрочные инвестиции, срок действия которых истекает через 10–15 лет  

Виды варрантов на акции

Как и во многих других инвестиционных играх, существует множество видов варрантов на акции, с которыми вы можете столкнуться. Вот наиболее часто встречающиеся термины, связанные с варрантами:

  • Традиционные варранты. Это вид варранта, который предлагается как отдельная часть сделки с облигацией или привилегированными акциями. Они используются в качестве стимулов для поощрения инвестиций и могут быть проданы индивидуально, в то время как держатель сохраняет облигацию или привилегированные акции.
  • Голые варранты. Это термин для основного права на покупку/продажу акций без вложений.
  • Связанные варранты. Это вид варрантов, прикрепленных к облигации. Вы не можете продать варрант, не продав также облигацию.
  • Покрытые варранты. Эти варранты выдаются не непосредственно компанией, а финансовыми учреждениями. Они покупают варрант у компании, а затем продают его инвестору.

Подведем итог

С варрантами на акции может быть сложно ориентироваться, особенно потому, что они сопряжены с приличным риском. Вы ставите свои с трудом заработанные деньги на то, как компания может работать в будущем. И есть масса факторов, которые могут повлиять на такой результат.

Однако при правильном исполнении они могут окупиться. Если вы заинтересованы в изучении этого типа инвестиций, перед принятием каких-либо решений рекомендуется поговорить с профессиональным финансовым специалистом, имеющим опыт проведения подобных операций. Оттуда только время покажет, окупится ли ваша игра.