Вторичный рынок – это рынок, на котором покупаются и продаются существующие ценные бумаги или другие активы. Они отличаются от первичных рынков, на которых активы возникают. Как правило, большинство инвесторов торгуют только на вторичных рынках.

Основные моменты

  • Вторичный рынок – это рынок, на котором покупаются и продаются существующие ценные бумаги или другие активы.
  • Первичные рынки – это рынки, на которых активы или ценные бумаги выпускаются впервые.
  • Существует множество видов вторичных рынков, при этом акции являются наиболее часто торгуемыми ценными бумагами на вторичном рынке.
  • Способ перемещения актива с первичного рынка на вторичный отличается в зависимости от типа рассматриваемого актива.

Определение и примеры вторичных рынков

Вторичные рынки – это рынки, на которых торгуются активы после их выпуска. На вторичном рынке сделки заключаются с другими инвесторами, а не с эмитентом ценной бумаги. Этот процесс можно сравнить с покупкой товаров по объявлениям или приобретением подержанного автомобиля у дилера, а не у самого производителя.

Например, акции и облигации, приобретенные в рамках пенсионного плана или через брокерский счет, обращаются на вторичных рынках.

Допустим, у вас есть два инвестиционных портфеля: один – в пенсионном плане, а другой – в дисконтной брокерской конторе. Когда вы покупаете акции непосредственно у компании, как в случае с первым планом, это сделка на первичном рынке. Когда вы покупаете акции на дисконтный брокерский счет через фондовые биржи, это сделка на вторичном рынке.

Как работают вторичные рынки

На вторичных рынках инвесторы торгуют друг с другом, а не с организацией-эмитентом. Вторичные рынки получили свое название потому, что, когда вы торгуете на одном из них, торговля происходит после того, как актив уже выпущен на первичном рынке.

Хотя акции являются наиболее часто торгуемыми ценными бумагами на вторичном рынке, ипотечный рынок является еще одним хорошим примером для обсуждения вторичного рынка.

Финансовое учреждение выписывает ипотечный кредит для потребителя, что создает ипотечную ценную бумагу. Затем банк или другое финансовое учреждение может продать ее на вторичном рынке для финансирования строительства и продажи жилья, что создает вторичную сделку.

Виды вторичных рынков

Существует множество видов вторичных рынков, и принцип их работы может различаться в зависимости от их структуры и типов торгуемых активов. Вы наверняка слышали о некоторых вторичных рынках, например, о популярных фондовых биржах. Давайте рассмотрим наиболее распространенные виды вторичных рынков с примерами.

Фондовые биржи

Публичные акции, торгуемые на таких биржах, как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или NASDAQ, торгуются на вторичном рынке. Сделки осуществляются брокерами, которые работают с маркет-мейкерами для обеспечения цен спроса и предложения для индивидуальных инвесторов и учреждений.

В большинстве случаев, когда вы покупаете акции, вы покупаете их на вторичном рынке. Существуют исключения, например, если вы участвуете в плане владения акциями для сотрудников, но даже в этих случаях вам, скорее всего, придется продавать акции на вторичном рынке.

Инструменты с фиксированным доходом

Инструменты с фиксированным доходом – от казначейских векселей до корпоративных облигаций – все торгуются на вторичном рынке. Однако рынок облигаций не такой открытый и ликвидный, как рынок акций. Вы редко можете найти котировку облигации в режиме реального времени. Вместо этого вы работаете через посредников, таких как брокеры-дилеры.

Облигации выпускаются по номинальной стоимости. Затем, когда они попадают на вторичный рынок, цены на них колеблются в зависимости от таких факторов, как кредит, состояние рынка и процентные ставки.

Ипотечные кредиты

Ипотечные кредиты технически являются подмножеством инструментов с фиксированным доходом, но различий между ними достаточно, чтобы заслужить отдельный раздел. Как уже упоминалось, обычно после выдачи ипотечного кредита он продается кредитором оператору рынка, который был учрежден как вторичный ипотечный рынок. Затем покупатель объединяет ипотечные кредиты в одну большую ценную бумагу и продает ее инвесторам, которые покупают поток доходов.

Роль ипотечных агентств заключается в обеспечении ликвидности, стабильности и доступности более крупного ипотечного рынка. Привлекая инвесторов, которые в противном случае не смогли бы инвестировать в ипотечные кредиты, они расширяют пул средств, доступных для строительства жилья. Это делает вторичный ипотечный рынок более ликвидным, а также снижает процентные ставки, выплачиваемые домовладельцами и заемщиками.

Кредиты для малого бизнеса

Гарантированные государством кредиты для малого бизнеса также могут объединяться и продаваться инвесторам, как и ипотечные кредиты. Чаще всего это происходит в рамках кредитной программы Администрации малого бизнеса. Банки выдают кредиты, а затем продают гарантированную часть на вторичном рынке финансовому учреждению, которое объединяет кредиты в пул.

Вторичный рынок обеспечивает гарантированный поток платежей для инвесторов и позволяет банкам продавать кредиты за быструю премию. После этого банки могут снова выдавать кредиты.

Частные компании

Работники, получившие акции частных компаний (то есть акции не торгуются на публичной фондовой бирже), часто сталкиваются с проблемами при продаже акций, если им необходимо выручить деньги для уплаты налогов или по какой-либо другой причине. Когда акционерам разрешается продать акции, они делают это через онлайновые вторичные рынки, где аккредитованные инвесторы забирают акции из их рук.

Покупателями в этом случае обычно являются состоятельные люди, фирмы венчурного капитала, хедж-фонды, частные инвестиционные компании и институциональные инвесторы.

Первичные рынки и вторичные рынки

Актив Первичный рынок Вторичный рынок
Акции Первичные публичные предложения (IPO) NYSE, NASDAQ и т.д.
Ценные бумаги с фиксированным доходом (облигации) Финансовые учреждения Через посредников брокеров-дилеров
Ипотечные кредиты и кредиты для малого бизнеса Банки и другие кредиторы Ипотечные пулы или ETF
Частные компании Фонды венчурного капитала; размещение акций сотрудников Онлайн-рынки для специализированных инвесторов

Первичные рынки – это рынки, на которых первоначально выпускаются активы. Самый простой способ сравнить эти два понятия – пройтись по различным рынкам, рассмотренным выше, и объяснить, как работает первичный рынок для каждого из них.

Акции

Первичный рынок акций формируется путем первичного публичного предложения (IPO). Руководство компании представляет предложение финансовым учреждениям, а затем продает им акции. Затем акции становятся доступными на фондовой бирже.

Индивидуальные инвесторы, скорее всего, не смогут инвестировать в IPO по цене размещения, поскольку она зарезервирована для андеррайтеров или клиентов, изначально вовлеченных в процесс. Большинству индивидуальных инвесторов придется покупать акции на вторичном рынке несколько дней спустя.

Фиксированный доход

Первичный рынок облигаций очень похож на фондовый. Эмитент предлагает финансовым учреждениям питчинг облигации, а затем продает ее им. Затем финансовые учреждения выставляют облигацию на продажу на вторичном рынке, где она торгуется через брокеров-дилеров.

Ипотека и кредиты для малого бизнеса

Оба эти вида кредитов предоставляются банками и небанковскими кредиторами. Кредиторы проводят андеррайтинг кредита и выдают первоначальные деньги заемщику. Затем кредитор продает кредит или его часть финансовым учреждениям, которые предоставляют его на вторичном рынке.

Частные компании

Частные компании обычно продают акции венчурным фондам или выпускают их для сотрудников в качестве поощрения или выгоды компании. Это считается первичным рынком до тех пор, пока компания не примет решение о первичном публичном предложении акций.