• Опцион – это контракт, который позволяет покупателю купить или продать акции по согласованной цене.
  • Инвесторы могут получить большую прибыль, используя опционы вместо того, чтобы просто владеть акциями.
  • Но имейте в виду, что большие доходы связаны с большим риском. Необходимо знать, как хеджировать свои позиции, чтобы защитить себя от потенциально неограниченных потерь.

Все знают, что на инвестициях в акции можно заработать, покупая их по низким ценам и продавая по высоким. Однако есть способы заработать на фондовом рынке, даже когда цены падают, а волатильность растет. Продажа опционов – одна из стратегий, которая может быть прибыльной, но рискованной.

Читайте дальше, чтобы узнать, как работают опционы, каковы риски и как начать.

Что такое опцион?

Как и звучит, опцион дает вам возможность (но не обязательство) купить актив по согласованной цене. Хотя опционы обычно относятся к акциям, они иногда используются в недвижимости. Например, при аренде недвижимости может быть предусмотрена возможность покупки по окончании срока аренды.

Покупатель платит премию за опцион независимо от того, купит ли он актив в действительности. Обычно это установленная сумма в долларах за акцию. Это выгодно и покупателю, который получает актив по цене, которая ему нравится, и продавцу, который зарабатывает на сделке независимо от того, продаст он его или нет.

Опционы не вечны. Как и купоны в продуктовом магазине, они имеют срок действия, по истечении которого их необходимо использовать. В противном случае они становятся бесполезными.

Виды опционов

Существует всего два вида опционов: колл и пут. Эти два вида можно смешивать и сочетать в бесконечных комбинациях – от простых, включая покрытые коллы, до сложных, таких как железные кондоры.

Ниже приведены основы каждого типа опционов и распространенные ситуации, когда инвесторы используют их.

Опционы колл

Опцион колл позволяет покупателю приобрести (или отозвать) акции по определенной цене. Он также обязывает продавца опциона продать свои акции по этой цене, если его об этом попросят.

Например, предположим, вы хотите владеть 100 акциями компании ABC. Допустим, она торгуется по цене $50 за акцию, и вы покупаете ее по этой цене на общую сумму $5000. Если в течение следующих шести месяцев акции ABC вырастут на 10% до $55 за акцию, стоимость вашего портфеля вырастет до $5500. Ваши инвестиции в размере $5000 теперь стоят на 10% больше.

Теперь предположим, что вместо покупки акций вы приобрели опцион колл, который позволяет вам купить чьи-то акции по определенной цене. В данном примере цена (известная как цена исполнения) составляет $50 за акцию. Вы заплатите премию за этот опцион, допустим, $1,00 за акцию (всего $100). Вместо того чтобы тратить $5000 на приобретение акций ABC, вы можете купить их по той же цене, потратив всего $100 на опцион колл.

Если акции ABC вырастут на те же 10% до $55 за акцию, ваши $100 теперь будут стоить $400. Это увеличение на $5 за акцию, умноженное на 100 акций за вычетом премии в $100, что означает доходность в 400%. Если бы вы потратили на опционы те же $5000, что и на акции ABC в первом сценарии, то сейчас у вас было бы $20 000.

Однако вы потеряете деньги, если акции не вырастут более чем на 1 доллар за акцию в течение шести месяцев. Исполнение опциона будет иметь смысл только в том случае, если цена акции вырастет, поскольку вы заплатите больше по цене исполнения, чем за нее торгуется на рынке. Если бы вы купили акции ABC сразу без опционов, у вас все равно был бы актив, и вы могли бы подождать, чтобы увидеть, вырастет ли он в цене позже.

Покупка опционов дешевле, чем покупка акций, но вы можете потерять все свои инвестиции, если ваши прогнозы окажутся неверными. Следовательно, важно рассчитать свои потенциальные потери, чтобы потерять только то, что вы можете себе позволить.

Следует помнить, что дивиденды получает владелец акций, а не владелец опционов колл. Вы не получаете дивиденды по опционам.

Опционы пут

Опцион пут работает противоположным образом. Он дает покупателю право продать акции по определенной цене, а продавцу – обязательство купить эти акции, если опцион будет исполнен. Опционы пут часто сравнивают со страховкой, поскольку они защищают ваши инвестиции от потерь в случае падения цены акции, так как вы все еще можете продать ее по первоначальной (предположительно более высокой) цене исполнения.

Возьмем тот же пример с акциями ABC по цене $50 за акцию. Если вы купили акции ABC по цене $50, но беспокоились о том, что их цена упадет, вы могли бы приобрести опцион пут с ценой исполнения $50, который истекает через шесть месяцев по цене $1 за акцию. Если цена акции упадет до $45 за акцию, и вы исполните свой опцион, вы потеряете премию в размере $100, но у вас останется $4900, а не 100 акций ABC стоимостью всего $4500.

Опционы пут предназначены для хеджирования от потерь, а не для зарабатывания денег. Но если бы вы исполнили свой пут в приведенном выше примере, вы могли бы выкупить акции по цене $45 за акцию и получить $400. Вот как это работает: продайте акции по цене исполнения $50 за акцию за $5000, вычтите $100 за опцион пут и у вас останется $4900. Когда вы купите 100 акций по цене $45, это будет стоить $4500, и вы получите $400 в качестве прибыли.

Конечно, если цена ABC пойдет вверх, а не вниз, вы потеряете $100 и ничего не получите. Вам было бы лучше продать на бирже, чем продавать по более низкой цене исполнения, так что ваш пут ничего не стоит. Но, как и в случае со страховкой, вы обычно покупаете пут, надеясь не использовать его.

Торговля опционами

Опционы интересны тем, что вам не обязательно владеть базовой акцией. Вы можете торговать опционами как самостоятельными объектами. Однако это может быть чрезвычайно рискованно.

Когда цена акции, лежащей в основе вашего опциона, меняется, это может повысить его стоимость, и вы можете продать опцион, не исполнив его. Например, если цена акции поднимается выше цены исполнения купленного вами опциона колл, ваш опцион становится более ценным. У вас есть право купить акции по более низкой цене, чем та, по которой они торгуются сейчас, поэтому вы можете исполнить опцион, продать акции и получить хорошую прибыль.

Чтобы упростить ситуацию, вы можете продать опцион до истечения срока его действия. Как и облигации, опционы торгуются на вторичном рынке.

Термины, которые необходимо знать

Если вы думаете о торговле опционами на акции, вам следует знать несколько важных терминов. К ним относятся:

  • В деньгах (ITM). Опцион находится в деньгах, когда цена акции изменилась настолько, что опцион стоит исполнить после учета стоимости премии. В приведенном выше примере опциона пут опцион будет в деньгах, когда цена акций упадет ниже $49 за акцию ($50 начальная цена – $1 премия за акцию = $49).
  • Вне денег (OTM). И наоборот, опцион, который находится вне денег, пока не стоит исполнять. Используя тот же пример с опционом пут, опцион будет вне денег при цене $49 за акцию или выше. Исполнять опцион имеет смысл только после дальнейшего падения цены акции.
  • Временная стоимость (Тета). Опционы стоят больше, когда дата истечения опциона еще дальше. Если срок действия опциона истекает через несколько дней, вероятность того, что вы сможете его использовать, меньше, поэтому он имеет меньшую временную стоимость. Стоимость опциона рассчитывается на основе цены базовой акции и количества оставшегося времени. Временная стоимость часто выражается в виде греческой буквы «тета».
  • Держатель. Это лицо, которое покупает опционный контракт и имеет право его исполнить.
  • Продавец. Это лицо, которое продает опционный контракт и обязано исполнить его, если держатель исполнит опцион.
  • Контракт. Опционы поставляются в контрактах по 100 акций каждый, поэтому вы должны купить минимум 100 акций того опциона, который вы приобретаете.

Риск при продаже опционов

Хотя торговля опционами дает огромные преимущества, она сопряжена с риском. Когда вы покупаете опцион, самое худшее, что может произойти – это движение цены акций против вашей позиции. В этом случае срок действия опциона истекает, он не исполняется и ничего не стоит. Самое большее, что вы можете потерять – это то, что вы заплатили за опцион.

Однако продажа опциона без базового актива, также известная как «голый» колл или «голый» пут, имеет такой же потенциал потерь, как и короткая продажа.

Например, допустим, акции ABC торгуются по цене $50, и вы выписываете контракт голый колл (то есть вы не владеете акциями ABC) с ценой исполнения $55 по цене $1,00 за акцию. Наилучший сценарий заключается в том, что акции падают или стагнируют, и опцион истекает. Вы сохраните прибыль в размере $100, которую вы получили практически даром.

Однако, если цена акции повысится и ваш опцион будет исполнен, то вы станете коротким по акциям. Вы должны продать 100 акций ABC, чтобы не исполнять контракт колл, то есть вы вынуждены купить акции по рыночной цене, которая теоретически может быть бесконечно высокой. Поскольку вы можете заплатить любую цену за акции, которые вам сейчас нужны, ваши потери также могут быть бесконечными.

Именно поэтому многие опытные опционные трейдеры используют комбинации коллов, путов, наличных денег и базовых акций для хеджирования риска при продаже опционов. В противном случае высокие риски могут перевесить огромные выгоды от торговли опционами.

Подведем итог

Торговля опционами имеет гораздо более высокий потенциал, чем торговля акциями, но для минимизации риска требуется много ноу-хау и стратегии. Хотя ваши деньги могут пойти гораздо дальше при покупке опционов, чем акций, жадность преждевременно погубила многих начинающих опционных трейдеров. Прежде чем приступать к торговле, начинающим трейдерам следует ознакомиться с рисками, связанными с торговлей опционами. Торговля опционами требует много времени и энергии для отслеживания движения рынка.